八大工程落地半年，中国人寿交出了怎样的成绩单？

寿险行业上半年的增长盛宴终于以数字的形式呈现了出来。

8月23日，头部寿险公司中国人寿(601628)保险股份有限公司（以下简称“中国人寿”）交出了上市险企的首份半年报成绩单，报告期内，公司实现了保费收入4701.15亿元，同比上升6.9%，创历史同期新高。

无疑，中国人寿仍然稳坐寿险市场份额的头把交椅，这份成绩单对于了解行业增长情况有很大借鉴意义。

2023年上半年，随着我国经济社会全面恢复常态化运行，市场需求逐步恢复，经济运行整体回升向好，加之银行存款利率下行，股市波动较大，保险行业的需求得到了尽情释放。然而外部形势错综复杂，国内经济持续恢复发展的基础仍不稳固，保险行业的发展也在下半年面临着新挑战。

面对环境的错综复杂，作为头雁公司，得益于对“稳增长、重价值、优结构、强队伍、推改革、防风险”的经营策略的坚持，坚守保险本源，坚持高质量发展的中国人寿抓住了行业复苏的发展机遇：数据显示，截至2023年6月30日，公司总资产达5.64万亿元，投资资产达5.42万亿元，内含价值达13116.69亿元，均稳居行业首位。

也正因为此，不少券商在研报中对中国人寿给出“买入”评级。

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八大工程落地提速

寿险业务转型成果明显

2022年底，经历过人事更迭之后，中国人寿启动了布局引领未来发展的新经营策略――“八大工程”，经过半年的推进发展，“八大工程”也取得了一定的成果。

在“八大工程”引领下，中国人寿深入推进个险营销体系改革，明确了“现有队伍专业化升级”“新型营销模式探索”两大重点改革方向和“建设‘产品+服务’生态 ”“科技精准赋能”两大保障策略，加快队伍向专业化、职业化转型升级；现有队伍升级项目已全面启动。

数据显示，2023年上半年，公司实现寿险业务总保费3885.58亿元，同比上升9.0%；健康险业务总保费为730.58亿元；意外险业务总保费为84.99亿元，同比上升4.2%。

中国人寿在半年报中表示，2023年上半年，行业呈现恢复性发展态势，公司抓住行业复苏重要机遇，聚焦价值提升，持续深化转型。保费收入创半年历史新高的同时，新业务价值快速增长。截至2023年6月30日，总销售人力为72.1万人，个险、银保、团险各渠道人均产能同比大幅提升。 

保险行业个险板块的转型已经持续了四年之久，在行业探讨底部位置的同时，中国人寿的个险数据或许可以看见积极信号。数据显示，2023年上半年，中国人寿个险板块总保费为3621.01亿元，同比增长2.7%，其中，续期保费为2724.99亿元。首年期交保费为801.09亿元，同比增长16.2%，十年期及以上首年期交保费为389.50亿元，同比增长28.9%，十年期及以上首年期交保费占首年期交保费比重为48.62%，同比提升4.81个百分点。2023年上半年，个险板块新业务价值为274.04亿元，同比上升13.3%。

据了解，2023年上半年，中国人寿个险板块坚持“有效队伍驱动业务发展”战略，聚焦“销售渠道强体工程”， 围绕“现有队伍专业化升级”“新型营销模式探索”两大重点改革方向，深入推进个险营销体系改革，加快队伍专业化、职业化转型升级。转型也有了初步成果。

报告数据显示，截至2023年6月30日，中国人寿个险销售人力为66.1万人，与2022年底基本持平，其中，营销队伍规模为42.4万人，收展队伍规模为23.7万人；销售队伍产能大幅提升，月人均首年期交保费同比提升38.1%。

在银行理财和存款收益走低的上半年，在银行买保险也成了不少消费者的新选择，中国人寿银保渠道保费也实现了规模快速提升。数据显示，2023年上半年，公司银保渠道总保费达620.66亿元，同比增长45.7%。

由于公司提升中长期产品配置，银保业务结构优化明显。首年期交保费达172.94亿元，同比增长59.2%；5年期及以上首年期交保费达75.27亿元，占首年期交保费的比重为43.52%，同比提升11.20个百分点；续期保费达256.41亿元，占渠道总保费的比重为41.31%。截至2023年6月30日，银保渠道客户经理达2.3万人，季均实动人力同比提升13.8%，人均期交产能同比大幅提升。

业绩发布会上，中国人寿集团党委书记、董事长白涛就行业发展作出判断，在他看来，今年上半年保险业保费两位数增长属于恢复性复苏态势。短期来看，受到上半年寿险需求释放等因素影响，下半年会有所回调，但今年全年的行业发展情况肯定会好于2022年。长期来看，长期向好的基本面以及趋势不变，因为我国经济长期向好的基本面没有变化，保险行业尤其是寿险行业，增长空间巨大。

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渠道、产品多元化发展

养老健康生态建设多地落子

在中国人寿不同渠道的增长中，互联网渠道的增长同样值得一提。2023年上半年，公司在探索数字化经营、专属业务发展等方面实现新突破。数字化销售能力进一步加强，监管口径下互联网保险业务保费收入达536.80亿元，同比增长38.1%。

在“寿险+”综合金融生态圈方面，中国人寿也在报告中有所呈现。数据显示，2023年上半年，中国人寿寿险公司协同销售中国人寿财产险公司实现保费118.56亿元，协同销售中国人寿养老险公司企业年金业务新增首年到账规模及商业养老金业务规模为20.45亿元；广发银行代理中国人寿寿险公司银保首年期交保费收入达16.12亿元，同比增长42.0%。

在保险行业纷纷布局抢滩的健康养老产业，寿险头雁也进行了布局。据了解，为加快布局健康养老生态建设，中国人寿打造了以“城心”机构养老为主，“城郊”机构养老、居家养老和社区养老为辅的发展模式，公司通过出资设立的国寿大养老基金加速整合现有康养资源，上半年在6个重点城市新增养老产业布局，并在5个城市开展居家养老试点。

在大健康领域，数据显示，目前国寿大健康平台服务项目数量过百，覆盖健康体检、健康咨询、健康促进、疾病预防、慢病管理、就医服务、康复护理等七大类健康管理服务项目，累计注册用户量较2022年底增长超过10%。

在公司于8月24日召开的业绩发布会上，中国人寿临时负责人利明光表示，公司将继续围绕保险主业，全面提升公司大健康、大养老生态融合能力和平台影响力，打造“产品-服务-支付”的闭环，构建起公司“产品+服务”核心竞争力，推动公司由风险补偿向风险全链条管理转变，使公司成为健全社会保障体系、增进民生福祉、提高人民生活品质的重要力量。

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战略资产配置引领

净投资收益率为3.78%

上半年保险行业的快速增长，与其产品的利率优势不无关系，而负债端的火爆也给资产端带来一定的难度。而在当下，无论是机构投资者还是个人投资者，如何进行资产配置是一个值得探讨的问题。

诚然，2023年上半年，固收利率在年初短暂上行后向下调整，低利率环境没有显著改善，优质资产仍然稀缺；股票市场持续震荡，行业分化明显。2023年上半年，中国人寿的投资端保险如何呢？

数据显示，截至2023年6月30日，中国人寿寿险公司投资资产达54218.19亿元，较2022年底增长7.0%。投资收益方面，2023年上半年，中国人寿寿险公司实现净投资收益969.58亿元，净投资收益率为3.78%。主要受公开市场权益品种实现收益下降影响，2023年上半年实现总投资收益876.01亿元，总投资收益率为3.41%。考虑当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额后，综合投资收益率为4.23%，较2022年同期增长48个基点。

据公司副总裁刘晖介绍，在战略资产配置引领下，中国人寿灵活进行战术资产配置管理，积极把握市场机会。固收资产坚持哑铃型配置策略，抢抓年初利率反弹短暂窗口，加大长久期债券配置力度。权益资产仓位总体保持稳定，持续推进均衡配置和结构优化。另类资产积极拓展项目储备，创新投资模式，稳定配置规模。

关于房地产投资的风险敞口，刘晖也进行了回应，称公司在房地产全口径的持有敞口比较小。具体而言，在二级市场涉及房地产股票的敞口占比不到0.4%；涉及房地产债券的敞口小于0.2%；公司持有一些非标的房地产产品，占比低于0.6%。实物资产类的敞口主要包括投资性不动产和自用性不动产，占比在3%左右，都是成熟的商业地产，会提供稳定现金流。

展望下半年，保险行业或将面临调整，为应对行业新变化，中国人寿表示，将坚持稳中求进工作总基调，坚持“稳增长、重价值、优结构、强队伍、推改革、防风险”的经营策略，保持战略定力，聚焦稳健发展、资负统筹管理、重点改革和风险防控，强化客户经营和产品多元化策略，努力实现全年总保费稳中有进、新业务价值较快增长，销售队伍稳量提质，关键领域创新突破，推动公司高质量发展取得新成效。

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